时隔七年 ，上证综指再次站上4000点 ，牛市的步伐在颠簸中一路疾奔 。
4月16日，在打新抽资 、上证50和中证500两个新的股指期货品种上市等利空因素影响下 ，A股市场竟然演绎了出人意料的反转戏码 ，至收盘，上证综指报收于4194.65点 ，大涨了110.66点 ，涨幅为2.71% 。而4月17日，上证综指更是再次飙高，一度超越4300点 ，收盘于4287点。
如此疯狂的市场情绪之下 ，被誉为“牛市投资神器 ”的指数基金成为众多投资者的青睐对象 。然而，在大盘接近4300点高位 ，且极具震荡之际 ，该如何挑选最有竞争力的指基？理财周报记者特采访了多位一线基金经理，厘清当前指基投资逻辑 。
分级B包揽今年涨幅前十6只翻倍
自去年7月牛市启动至今 ，指数基金的表现可谓有目共睹。
据Wind数据统计显示 ，自2014年7月1日至今(截至4月16日)，纳入统计范围的304只被动指数型基金的平均涨幅高达93.76% 。其中 ，申万菱信[微博]深成指B以654.01%的涨幅成为绝对王者 ，不仅在指数基金中涨幅位居第一，同时也是同期所有基金中涨幅最高的；而申万证券B和鹏华证保B则分别以482.52%和401.45%的涨幅紧随其后 ，位居涨幅榜第二和第三位 。此外 ，涨幅超过200%的被动指数基金共有15只，全部都是分级B份额。
可以看到，去年7月至今涨幅居前的指数基金基本被分级基金B份额所包揽 ，仅从今年指数基金的表现来看 ，情况如出一辙。
今年以来截至4月16日，涨幅位居前20位的基金全是分级基金B份额 ，其中有6只基金涨幅超过了100% 。涨幅位居前三的分别是信诚中证TMT产业B 、鹏华信息B和富国创业板B ，上涨幅度依次是123.71%、121.27%以及121.08% 。
而除去分级基金之外，今年以来涨势最好的三只指数基金分别是易方达创业板ETF 、鹏华中证信息技术以及南方中证500医药卫生ETF ，涨幅依次是63.53% 、60.45%和60.30%。
整体来看 ，截至4月16日，纳入可统计范围的383只被动指数型基金的今年平均涨幅为28.01% ，除了少数几只基金由于成立时间太短表现不稳定指数涨幅为负之外 ，375只被动指数基金取得正收益，几乎全线飘红 。
此外 ，除了纯被动型指数基金之外 ，目前市场上还有50余只增强指数型基金 。从历史数据来看，牛市中一般增强型指数基金不敌纯被动指数基金，而从今年的情况来看 ，基本如此。
据Wind数据统计 ，51只增强指数基金今年以来的平均涨幅为26.03%，7月至今的平均涨幅为91.65% ，双双略低于被动指数基金的同期平均涨幅 。不过 ，从单只基金来看，增强型指数基金的表现则相对逊色 。其中 ，今年以来表现最好的两只增强指数基金是银华中证800B和融通创业板 ，分别上涨了66.48%和60.65%，虽然表现出众 ，但与纯被动指数基金前十位的涨幅仍有较大差距；此外 ，涨幅在40%以上的增强指数基金共有8只，在被动指数基金与增强指数基金综合排行榜中 ，这8只基金也是仅有的进入涨幅前100位的增强指数基金。
整体而言 ，包括被动型和增强型在内的指数基金今年以来的平均涨幅为27.78%，这一数据虽然稍微落后于沪指29.68%的涨幅，但却远远超过了普通股票型基金16.70%的平均涨幅 ，相对来看 ，指数基金作为“小白 ”牛市首选工具，确实名副其实 。
然而 ，尽管指数基金的威力在牛市中已经被反复论证 ，但眼下A股已经攀升至近4300位的高点，伴随指数飙高的还有巨幅的震荡 ，如此形势之下 ，投资指数基金是否还是一种较优的选择？针对于此，理财周报记者采访了数位基金经理 ，以探寻最佳的指数基金“投资大法” 。
Q1:大盘已经涨到近4300点高位 ，接下来市场会如何走？
针对后市预期，从反馈的情况来看 ，基金经理们几乎达成了一致：坚定地看好中长期牛市。
天弘基金容易宝基金经理李蕴炜：判断市场整体走势 ，首先要观察国家经济发展的宏观背景 。当前我国的经济增长模式处于破旧立新阶段，从传统的速度效益型升级到质量效益型，由投资拉动型转变为消费驱动型 ，在这个过程中 ，将伴随的是无效融资需求中断、利率降低 、产业升级 、企业利润上升、股市走牛、居民生活改善 、政府威信提高 。因此，我相信市场中长期仍然会有较强的表现。尽管市场近期连续上涨 ，但风险仍然可控 ，后期上涨空间依然较大。
华润元大中创100拟任基金经理杨伟：近期大盘出现了较大幅度的上涨，从中长期来看在政策推动国内无风险利率下降 、改革推动市场风险偏好提升、资金持续流入股市的趋势没有发生根本性转变之前 ，A股仍然具有较好的投资机会 。
博时深证基本面200基金经理赵云阳：现在这个调整阶段是几种因素综合导致的 。首先是前期的浮盈盘比较多 ，给大家造成一种一进股市就能赚钱的心态；其次是基本面的数据不好，GDP一季度的数据出来后未能达到市场预期 ，市场甚至一度传言二季度经济可能会见底；三是新的两个股指期货指数的推出对市场的利空影响 ，尤其是中证500股指期货对中小板和创业板将会有较清晰的影响。不过尽管市场短期处于震荡，但“习李新政 ”的认可度较高 ，大家对改革深入的预期也较一致 ，因此大方向上大家都是较看好后市的 。而在这种大趋势向上而出现短期回调的情况下，可以为一些投资者创造上车的机会，尤其是市场大幅下跌时 ，更是入场良机 。
国泰深证TMT50基金经理艾小军：从整个大环境来看 ，在未来货币政策宽松的形势下，资金还是比较充裕的 ，因此看好资本市场未来发展是一个大前提。近期市场出现趋势性的调整压力 ，短期来看不排除还会出现市场调整，尤其是创业板和中小盘股从绝对估值来看是偏高的 ，市场也可能会发生风格的切换 ，目前也已经出现了一些切换的迹象 。
Q2:大盘短期震荡仍将不断，是否仍是投资指数基金好时点？
从前述诸位基金经理的观点来看 ，尽管一致看好后市 ，但对市场震荡将延续的态度也较为一致，尤其对中小板和创业板可能面临的回撤风险更是反复提及 。那么在震荡之际 ，眼下购买指数基金是否仍是好时机？
天弘基金容易宝基金经理李蕴炜：对于普通投资者而言 ，通过主动选股来分享市场机遇并不容易，容易“满仓踏空 ”，大部分辛苦一年 ，也没有跑赢大盘。例如 ，2007年市场大涨时，仅有3%的普通投资者获得了100%的收益 ，而当年沪深300(4596.136, 0.00, 0.00%)指数上涨了162% 。在当前市场行情下 ，指数基金是比较适合的投资工具 。指数基金紧密跟踪标的指数，对于希望参与股票投资分享市场机遇的普通投资者 ，低成本 、被动化投资的指数基金是非常适合的投资工具 ，既可以长期资产配置，又可以进行波段操作 ，还可以定投。
华润元大中创100拟任基金经理杨伟：投资指数基金的好处是可以帮助投资者减少选股的烦恼 ，只需投资者对大市判断正确即可 。在政策和资金的双轮驱动下，二者之间的正反馈效应将推升牛市思维 ，政策方面 ，宽松货币政策和改革提速有望继续推动无风险利率下行，市场风险偏好提升；资金方面，境内资金和境外资金有望持续流入股票市场 ，A股市场目前具备较好的投资机会 。在目前的市场情况下 ，指数基金对投资者而言是一个比较好的投资选择。
南方基金首席策略分析师杨德龙：买指数基金还是要看买入的时点，指数高时买入可能会被套；另外还要考虑指数的平均估值水平 ，现在创业板指数平均估值过高 ，建议暂时不要买，目前选择一些诸如沪深300 、中证500、上证380等主板指数会好一些。整体而言 ，去年底是牛市上涨的第一波 ，今年两会以来的上涨是牛市的第二波，现在需要一定的回调 ，等这一波调整完后将会迎来第三波上涨 ，因此等这波调整完后再去买指数基金会是比较好的选择 。另外，分级基金现在都炒得比较高了 ，大部分处于溢价状态 ，现在大盘调整，暂时可以规避一下 。
国泰深证TMT50基金经理艾小军：从长期来看，基金投资肯定有特别的优势 ，尤其是对不擅长挑选个股的投资者而言 ，基金就比较适合。而现在指数基金的标的非常丰富，各个细分的行业标的都有 ，所以如果这一阶段有看好的相应行业 ，就可以直接投资相应的指数基金 。
Q3:目前市场上有如此多的指数基金，哪些细分行业标的今年更具有投资价值呢？
尽管基金经理们都认为 ，在牛市长期逻辑的基础上 ，对于指数基金“买买买”是一个不错的选择，但是在如此多细分标的之下 ，到底哪些行业在今年最有机会呢？对此问题 ，基金经理们给出了不同的意见，从结果来看 ，支持大盘蓝筹的暂居上风 。
博时深证基本面200基金经理赵云阳：我个人较看好的第一是大金融行业 ，现阶段受期货的影响较小，再加上金融创新 、盘子多元化等多方面因素，都有利于大金融走高；第二是高铁 、一带一路等板块 ，这些都是上升到国家战略 ，而国家战略不是一年就消失的，是几十年的一个大方向；第三是环保+创新；还有就是更热的互联网+概念 ，有观点认为互联网+已经涨得太多了 ，这其实是熊市思维，互联网+是未来几年都相对比较吃香的。另外医疗也是长期很好的一个行业 ，虽然一季度涨幅较多 ，仍是值得投资的防御性板块 。
南方基金首席策略分析师杨德龙：一季度蓝筹股上涨幅度不大，所以回调的幅度也不会太大 ，上证指数如果低于4000点以下 ，会有很多资金抄底 。而中小板和创业板估值过高，前期涨幅过大 ，可能会比较深的回调 ，目前的回调程度还不够，可能会继续，而且股指期货指数的上市对小盘股的影响还是比较大的。我本人比较看好银行板块 ，银行可能涨幅不大 ，但是趋势很好，属于风险低、收益稳健的板块 ，而且调整期也比较抗跌 。另外医药板块去年没怎么涨 ，今年涨得比较多，如果出现大幅回调 ，可以在低位再买回来 。对于互联网＋我个人不太看好 ，前期涨幅太大，而且集中在小盘股上 ，具有较大回调要求 ，可能跌幅会比较大。
国泰深证TMT50基金经理艾小军：目前行业轮动性非常明显，前期金融板块涨幅稍微落后 ，近期表现也不错 ，普通投资者近期可以加大对金融等大盘蓝筹指数基金的配置 。此外，我们认为在食品饮料这个板块投资者也可以关注，因为今年以来食品饮料板块表现很差 ，风险已经释放得比较足 ，因此下半年可能会比较有投资机会 。另外我们认为互联网+是一个全年的热点，其中最主要的TMT是值得投资的全年性的主题。
Q4:在跟踪标的都一样的情况下 ，又该如何选出最优的基金呢？
例如在选择投资沪深300指数时 ，多家公司都有相关产品，这时该如何选择呢？基金经理在这上面意见较一致：历史业绩 、跟踪误差和管理团队。当然 ，也有少数意见相左的基金经理 。
华润元大中创100拟任基金经理杨伟：投资者在选择指数基金时一是要选择与市场风格一致的指数基金；二是要选择跟踪偏离较小的指数基金 ，跟踪偏离越小代表指数基金越能较好地追踪指数的表现 。
博时深证基本面200基金经理赵云阳：从多只基金选择一只，从宏观角度来看 ，首先要看管理团队配备是否齐全 ，核心就在于公司是否把发展指数化或策略增强作为重点方向。如果公司没有资源倾斜，那么偶尔发个指数也只是昙花一现的东西 ，很快在公司内部都会被淘汰 。管理团队配备包括数据平台部署 、IT平台建立、人才培养等多因素 ，小公司很难付出这种成本，所以建议选择在指数方面整体力量强大的基金公司 。另外历史业绩也可以证明一家公司在指数投资方面的实力。
天弘基金容易宝基金经理李蕴炜：对于普通投资者而言，很难选择指数 。普通投资者可能习惯于用过去一年或几年的指数涨跌幅作为依据 ，来选择指数 ，但是过去的市场表现并不能预示未来 。所以，建议投资者不要根据指数过去表现来选择指数基金。选择指数基金 ，首先要了解经济格局 ，当前我国处于经济转型期，在这一阶段 ，创新 、成长和并购是主题 ，所以代表成长的中小盘指数表现较好 。另外在跟踪同一标的的指数基金中，建议投资者选择费率低的产品 ，如果费率低1个百分点 ，长期来看会带来较高的复利收益 。
南方基金首席策略分析师杨德龙：只要选对跟踪标的，每家基金公司的产品其实表现不会有太大差别。
这不是投资建议。过去的业绩并不代表未来的业绩。您的资金存在风险，请您谨慎负责地交易。
